加息已被吃透：日本央行落地、日元反弱，看今晚美联储

日本央行 6 月 16 日把无担保隔夜利率的诱导目标从 0.75% 上调至 1.0%，为 1995 年以来最高；七位委员赞成、浅田统一郎一人主张维持（理由是生产与就业下行风险大于物价上行），植田总裁因短期入院缺席。声明强调“以原油上涨为起点企业间价格转嫁较快”、基调通胀有超 2% 上行风险，并维持“将继续上调政策利率”；国债买入减额将在 2027 年 4 月停止。副总裁内田称加息与高市政府积极财政“相互一致”、中性利率名目 1.1%–2.5%。

但市场反应清淡：美元兑日元 160.35、加息后日元反更弱，日经平均创历史新高（约 69,404.50）；本土机构普遍认为“加息已被计入、不是追高的材料”“日元仍偏先安”。这并非市场无视鹰派，而是日本终点利率仍远低于美欧、利差继续主导日元——一次被充分吃透的加息本就难有新反应。

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日·日本经济新闻 · 美·路透

美联储 6 月 16 至 17 日召开议息会议，这是新主席沃什的首次决议，市场普遍预计维持 3.50%–3.75% 不变，沟通与点阵图是焦点，周三午后公布点阵图与经济预测。口径预期偏鹰：瑞银称预计美联储年内不降息、6 月会议偏鹰。

但前一日美债收益率因等待伊朗细节与美联储走低（10 年期跌 5.9 个基点至 4.428%），与“偏鹰”形成拉锯；5 月新屋开工环比骤降 15.4%，是少见的偏弱数据。继日本央行“鹰派加息却被市场计入”之后，今天的看点是：市场会不会对沃什的首份点阵图给出新反应，还是同样“耸肩”。

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美·彭博 / 瑞银 · 美·世界大型企业研究会

油价继续大跌至中东战事前的水平：西得州原油一周累跌 14.02% 至 75.83、布伦特跌 13.11% 至 79.46，跌破 80 美元。美方官员称美伊协议允许德黑兰在签约后立即售油（石油制裁豁免），现货油溢价已回落到战前水平，阿联酋、科威特也在抛售现货；汽油价格跌破 4 美元/加仑，为 4 月中以来首次。地缘风险溢价被快速抽走。

但协议尚未完全落地：核开发问题上双方口径不一（伊朗称将开始 60 天协商、美方称伊朗不会拥有核武器），欧洲盟友怀疑霍尔木兹能否如期在 6 月 19 日重开，特朗普在 G7 还表示“对以色列处理黎巴嫩与真主党的方式不满”。6 月 19 日的复航与售油能否如期落地，是当前油价与利率主线的最大单点依赖。

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美·路透 · 日·朝日电视 · 法·世界报